今天是节后A股第一个交易日,也是港股第三个交易日。在港股第一个交易日(5月4日)因外围市场情绪影响,内房股出现普跌。此后两个交易日,地产龙头股涨跌互现,表现平平,唯独中国恒大(03333.HK)走出独立行情,两天大涨10.65%,股价也迎来一个半月来新高。

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股价大涨的直接原因是恒大开启了大手笔回购(两次回购1187.2万股,耗资约1.58亿港元)。回购对股价的提振作用,玩美股的应该深有体会。当然对于恒大的回购,市场还有另一个角度的利好解读:即恒大在为回归A股做准备。
其实,利好还不止于此。
3月初时,随着疫情在海外蔓延,市场恐慌情绪导致国内外股市出现大跌,恒大亦不例外。但如今恒大股价已自谷底反弹了46.3%(那些成功抄底的童靴赶紧到留言区报到),且势头仍未见逆转迹象。
值得一提的是,恒大股价的反弹之路,在几大地产龙头里,也是走的最扎实的。(有心的朋友可以对比下五大地产龙头反弹以来的k线走势图)
支撑恒大股价过去一个多月持续性、强势反弹的逻辑,无疑就是今年以来恒大强悍的基本面(业绩)了。
今日(5月6日)港股收盘后,恒大正式发布了4月份业绩快报。

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公告显示,4月恒大实现销售652.1亿,同比增长11.6%;销售面积713万平方米,同比增长28.5%;销售回款646.5亿,同比增长70.8%,均创同期历史新高。
今年1-4月,恒大累计销售2125.7亿,同比增长19.4%;累计销售面积2371.1万平方米,同比增长43%;累计回款1782亿,同比增长60.8%,接近公司去年上半年1874亿的回款总额,刷新同期销售及回款最高历史纪录。
实力是对比出来的!
纵向来看,这不仅意味着恒大克服了疫情带来的困难,还意味着其逆风跑赢了正常状态下的自己;
横向来看,恒大是几大巨头里唯一一头摆脱“市场引力”的大象。
据克而瑞公布的数据(全口径销售额即房企公布的合约销售额,双方会有稍许误差,但不影响对比)显示,2020年1-4月,恒大的全口径销售额不仅在BIG5中位居第一,也是唯一一个同比、大幅度正增长的巨头房企,远远跑赢行业和同梯队对手。
许家印曾说过,“越是在市场不好的时候,越能展现恒大的功底。”可见,此言非虚。

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业绩的独领风骚也正是此轮反弹中,资本市场看好恒大的理由。
首先,其打破了市场对巨头增长慢的固有认知,表明恒大是一头极具成长性的大象;其次,意味着恒大下半年不需要像其他房企那样补业绩缺口,随着市场恢复正常,也意味着恒大2020年的业绩会存在超预期的可能。
业绩与股价齐飞,那么,恒大究竟是怎么把一场“危”变成“机”的呢?
答案就是在其他房企对疫情的冲击还茫然不知所措时,率先打响行业自救第一枪——推出极具颠覆性营销创新的“网上卖房”。结果就是,二三月份恒大不仅顶住了疫情的冲击,还大幅跑赢了2019年的同期水平。如今“网上卖房”已经被行业炒成了必修课。

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值得一提的是,“网上卖房”之于恒大的意义不仅是疫情期间的救急,通过一系列配套措施、几个月的摸索和富有成效的成果,恒大已俨然跑通了“网上卖房”的整套商业逻辑和模式。
这意味着,“网上卖房”将成为恒大的常态。换言之,恒大拥有了一个长期提高业绩成长性的法宝。这是一个很值得资本市场关注的有益变量。

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另一个影响恒大基本面的就是许家印在恒大2019年业绩会上公布的新战略:高增长、控规模、降负债。最终目的是让恒大在新常态下变得更强大。
能否实现“高增长”,过去4个月,恒大在逆风下的表现,已经给出了答案;“控规模”就是实现土储负增长。强调一下,这不是说不买地,而是说销售去化的规模要超过土储增长的规模,减少过多的土地沉淀带来的资金成本;而实现了“高增长”和“控规模”,自然也就实现了降负债。一旦负债进一步降低,也就意味着恒大在新常态拥有了更宽的安全边际和估值溢价。
由上述可知,2020年1-4月,恒大累计销售2125.7亿,同比增长19.4%;累计回款1782亿,同比增长60.8%。目前来看,恒大新战略的推进还是比较顺利的。
照此下去,未来恒大在资本市场大概率会出迎来“戴维斯双击”(盈利与估值双双上涨)。无论是买恒大的房子,还是买恒大股票,你都要好好重视下了。


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